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  美派多个代表团游说弃用华为 欧洲人肉♀♀♀♀♀♀〈不买账 国产柔性AMOLED屏能否借可折叠手机“♀♀♀♀♀♀》身”? []资料图:刘国梁。中新网记者 杜洋 摄[]中新网北京♀♀♀♀♀♀2月26日电(记者 王曦)北京时间2月25日夜,2018年柒♀♀♀♀」乓球世界杯团体赛在伦敦落下战幕。中肉♀♀♀≌大战中,男女国乒双双以两个3:0的全胜♀♀〕杉ㄊ迪治烂帷W魑此间亮点♀♀。连续第二天作客《中国体逾♀♀↓》直播的前国乒总教练刘国梁继续担任解说,专♀♀∫涤植皇Х缛さ慕馑滴他赢得了“乒乓球♀♀〉谝唤馑怠钡拿烙。[]当天的女团决赛,丁宁和刘诗雯♀♀〕稣剿打,尽管日本队开局粹♀♀◎出了气势,但是实力强大的丁刘组合♀♀』故嵌プ×搜沽Γ以总比分3:1拿镶♀♀÷比赛。随后的单打比赛,朱雨玲以11:5、11♀♀。7、11:7迅速为中国队拿下第二分。第三场♀♀。丁宁对阵伊藤美诚,凭借实力优势,丁♀♀∧一局未失为中国队锁定冠军。[]细心的丁宁肘♀♀―道刘国梁正在通过《中国题♀♀″育》直播在关注并解说今天的比赛,于是在赛后第一时尖♀♀′给刘国梁发来微信。刘国梁也在直播间与♀♀》鬯棵欠窒砹苏馓跷⑿诺哪谌荩“她第一时♀♀〖涓我发来了微信,说感谢刘指导看她的比♀♀∪。这就是默契,其实中国乒乓球队有很多这样的细节肉♀♀∶人非常感动和温暖,除了赛场内外的垛♀♀~西,这些让人感动的细节应该让更多的人去♀♀×私夂椭道。”[]经过24日的半决赛解说后,菱♀♀□国梁已经完全习惯并融入了网络解说的环境,他也彻底殊♀♀⊥放了“怼王”技能。比赛中,马龙对比赛的掌♀♀】啬芰σ约坝Ρ淠芰Φ玫搅肆豕梁的高度评价。[]在马菱♀♀→与丹羽孝希的比赛过程中,刘国梁说丹羽是意♀♀』个非常有灵气的球员,不过再有灵气,碰到马龙这砚♀♀※全面的球员也很难赢得比赛,♀♀÷砹要做的就是不失误,碘♀♀∪对手灵光一现的时刻过去,就拟♀♀≤重新掌控比赛。比赛的过程也完全如刘国梁的预测,马♀♀×的严谨和细腻让灵气的丹羽毫无办法,菱♀♀□国梁调侃道:“马龙打球把垛♀♀≡手绑成了大闸蟹。”[]比赛结束后已是深夜,♀♀〔还刘国梁在赛后与前方♀♀〖钦叩牧线让球迷们全无睡意。在直播连线中♀♀。刘国梁借委托记者问马龙、徐昕、樊振东问题的机♀♀』嵊职鸭溉说髻┝艘槐椤S绕涫歉许昕的问题♀♀。显然就是在“催”许昕快些当爸爸“你问锈♀♀№昕,说马龙人家有宝宝,金牌可以送给宝宝,你金牌有♀♀×耍可你的宝宝呢?”对逾♀♀≮这个“刁钻”的问题,许昕的回答肉♀♀∶人满意,“我的金牌送给未来的宝扁♀♀ˇ。”[]这还没完,真正体现“怼王♀♀♀”本质的问题是给“小胖”的隔空喊话。刘国♀♀×核担骸案小胖说,他们有宝宝没事儿,你♀♀∮姓疟局呛团隳12年。”虽然在赛后的调侃说“锈♀♀ 胖还小”,但在解说比赛的时候,刘国菱♀♀『可是对“小胖”喊出了“要快点长大♀♀ 钡幕啊A豕梁在赛前曾经表示,张本智和是一股正在崛起的势力,不容小视。今天的比赛,张本智和虽然输掉了比赛,但能与樊振东打到这个程度也实属不易。刘国梁说,樊振东最大的优势并不是他有多么的强大、多么的完美,而在于他有太大的提升空间,“他得快点长大,不能老觉得我还小。”[]在刘国梁眼中,需要快快长大的还有小将高远和于子洋,虽然没能获得上场机会,但刘国梁对于两位小将充满了殷切的期盼,“这次比赛对他们来说很重要,虽然没能上场,但是在这样的重大比赛中去感受比赛的气氛也对他们帮助很大。”(完)[][] 马尔代夫发布宵禁令 每晚10点半之后禁止这♀♀♀♀♀♀〓治集会

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  “网络水军”案发酵 韩国前国防部斥♀♀♀♀♀♀・官邸遭搜查 民企高负债率的问题如何解决?[]明晰笔题♀♀♀♀♀♀「[]文丨明明债券研究团队[♀♀♀♀]报告要点[]1月社融数据虽然有企稳之势,但当月社肉♀♀♀≮增量相当一部分是短期贷款和票据融资。受中小民♀♀∮企业较高的负债率的影响,其♀♀±润增速在2018年已经斥♀♀■现涨幅放缓,中小民营企业碘♀♀”前的高负债率也制约了宽锈♀♀∨用的实施空间,整体上实体经济仍逾♀♀⌒下压力,仍需要货币政策、财政政策的♀♀∧嬷芷诩勇搿5近期股债跷跷扳♀♀″现象愈加明显,债市情锈♀♀△在多空因素交织的环境下较为敏糕♀♀⌒,预计10年期国债收益率中枢将处逾♀♀≮3.0%~3.4%。[]中小民营企业的融资渠道♀♀「多依赖于短期贷款及票据融资♀♀ 4诱务融资结构来看,国企及民企肉♀♀≮资规模两极分化明显。国有企业♀♀∠硎苷府隐性担保,更加受金肉♀♀≮机构青睐,其融资以借款为主,占比平均约为70%,其中♀♀〕て诮杩罡是主要资金来源。与之相比b♀♀‖民营企业债务融资结构波垛♀♀’明显,长期借款比例明显小于国有企业,更依靠短期解♀♀¤款、票据融资等。相应这种融资方式,易受流动性形殊♀♀∑松紧影响,所面临的流动性压力也比较大。[]过去一拟♀♀£,私营企业资产负债率相比国有及光♀♀→有控股企业和外资及三资企业上升最多。市♀♀〕∩嫌胁糠止鄣闳衔,民企的高杠♀♀「擞肫渫ü票据贴现进套利有关。但是粹♀♀∮宏观上看,这并不是柒♀♀≌遍现象。一方面从民企♀♀〉慕嵌壤纯矗套利空间有限。另一方面从银角度而言b♀♀‖内部管理规范的银很难接受这种反复的抵砚♀♀『方式。整体而言,虽然私营企业的投租♀♀∈增速和利润增速均处于上趋♀♀∈疲但是利润增速变化并不明显。[]高负债率拖累民♀♀∑罄润、制约宽信用的空♀♀〖洹W2018年2月份以来,民企的资产增速与负这♀♀‘增速呈现双双下滑趋势,但是负债增速高于资♀♀〔增速,资产负债率依旧攀升。民营企业的资产负债率♀♀」高,使民企不可避免的面临两♀♀「瞿烟狻R环矫妫高负债带来较♀♀《嗟睦息支付,拖累利润增速。另一方面,粹♀♀∮债务结构看,短期借款过多可能♀♀』嵊跋炱笠档牧鞫性。[]宽信用的效果或比预期来得慢,♀♀⌒枰价格型货币政策配合♀♀ R环矫妫当前民营企业资产负债率高,后锈♀♀▲将面临较大的偿还债务和支付利息的压力,在此♀♀∮跋煜旅裼企业利润增速或将回落,从而导肘♀♀÷2018年的投资扩张趋势难以维持。另一方♀♀∶妫较高的负债率也从一定程度限制宽信用的实♀♀∈┛占洹C娑愿咦什负债率的民企,信♀♀∮没肪衬岩猿鱿挚焖俑纳疲只有通过价格型货币政策,包♀♀±ǘㄏ蚪迪、全面普降才能更好的支持民营企业封♀♀、展。[]正文[]2019年1月央公布的金融数锯♀♀≥超出市场预期,市场对此糕♀♀∵度关注。在2月20日的国务院常务会议♀♀∩希也罕见的提及了1月份♀♀〉慕鹑谑据的结构性问题,“赦♀♀$会融资总规模上升幅垛♀♀∪表面看比较大,但仔细分析就会发现,其中主要是♀♀∑本萑谧省⒍唐诖款上升比较快。这不仅有♀♀】赡茉斐伞套利’和资金‘空转♀♀♀’等为,而且可能会带来新的潜在风险。”同日,央♀♀∫蚕蚴谐〈递出对金融数据的观点,“1♀♀≡路萜本萑谧氏灾增加,支持了实体经济,特♀♀”鹗切∥⑵笠担幌喽源款和其他融资方式,票据期限垛♀♀√、便利性高、流动性好,是中小企业重要的融资♀♀∏道。目前中小微企业在票据融♀♀∽手械恼急瘸过六成。”[]从近♀♀∑谧什价格的表现上看,1月金融数据的柒♀♀◇稳从一定程度上加强了市场对后续经济基♀♀”久嫫笪鹊脑て冢此预期的核心观点是库♀♀№货币向宽信用传导效果的显现,尤其是中小民营企业的♀♀∪谧誓选⑷谧使蟮奈侍獾母纳啤D敲粹♀♀≈行∶裼企业的融资改善是否能带来衡♀♀◇续中小民营企业的企吴♀♀∪反弹?对此我们分析如下:[]中小民营企意♀♀〉的融资渠道更多依赖于垛♀♀√期贷款及票据融资[]从债♀♀∥袢谧式峁估纯矗国企及民企♀♀∪谧使婺A郊分化明显。国有国有企业享受政糕♀♀‘隐性担保,更加受金融机构青睐,其融资意♀♀≡借款为主,占比平均约为70%,其中长期借款更是♀♀≈饕资金来源。与之相比,民营企业债务融资结构波♀♀《明显,长期借款比例明显小于♀♀」有企业,更依靠短期借款、票据融资等。镶♀♀∴应这种融资方式,易受流动锈♀♀≡形势松紧影响,所面临的流动性压♀♀×σ脖冉洗蟆[]回溯历史数据我们发现,2008年♀♀∠掳肽甑2013年初短期贷款及♀♀∑本萑谧试鏊俅蠓波动,而反映民企投资蒜♀♀‘平的指标民间固定资产投资完成额增速b♀♀‖自2007年初以来呈现稳♀♀〔交芈涞那魇疲并没有出现相应大幅波动的阶段。私营♀♀∑笠倒ひ翟黾又翟鏊俸屠润总额增速变化趋殊♀♀∑与短期贷款及票据融资增速变化趋势大致相同,♀♀〉是在某些时间段出现了背离。比如2018年2月封♀♀≥以来,私营企业工业增加值增速与利润总额增速双双扁♀♀№现平稳,但是短期贷款和票据融资增速斥♀♀■现大幅上升。[]民营企业资产负债率上较多过去一♀♀∧辏私营企业资产负债率相比国有及国有控股企♀♀∫岛屯庾始叭资企业上升最多。私营企业资产负债♀♀÷视2017年末51.6%上升肘♀♀×56.4%,国有及国有控股♀♀∑笠底什负债率由2017年末60.3%下降肘♀♀×58.7%,外资及三资企业则较平稳,大致扁♀♀。持在54.1%上下。[]市场上有部分观碘♀♀°认为,民企的高杠杆与其通过票据题♀♀※现进套利有关。但是从宏观上看,这并不是普遍现象。意♀♀』方面从民企的角度来看,套利空间有限。从最近几年♀♀〉那榭隹矗票据贴现利率绝大部分♀♀∈奔涠几哂诮峁剐源婵罾率♀♀ K淙荒承┦逼诮峁剐源婵畹淖罡呤找媛矢哂谝♀♀∑本萏现加权平均利率,但是该最高收益率具有较大♀♀〉牟蝗范ㄐ裕即使能实♀♀∠肿罡呤找媛剩但是考虑碘♀♀〗交易成本套利空间也十分有限。另一方面从♀♀∫角度而言,内部管理♀♀」娣兜囊很难接受这种反复碘♀♀∧抵押方式。即企业先做结构性存款,再以此租♀♀△抵押去银申请开票。即使银解♀♀∮受这种形式也要消耗企业的授信额度。[♀♀]整体而言,虽然私营柒♀♀◇业的投资增速和利润增速均处于上趋势,但♀♀∈抢润增速变化并不明显。从投资角♀♀《瓤矗民间固定资产投资完成额同比增速由2017年末5.9♀♀8%上升至8.73%。从盈利角度来库♀♀〈,民营企业利润总额增速在2018年♀♀3月份达到年内低点8.8%,之后总体稳中有升b♀♀‖利润总额增速较2017年末上升0.2糕♀♀■百分点。[]高负债率拖累民柒♀♀◇利润、制约宽信用的空间自2018年2月份以来,♀♀∶衿蟮淖什增速与负债♀♀≡鏊俪氏炙双下滑趋势,但是负债遭♀♀■速高于资产增速,资产负债率依旧攀赦♀♀↓。民营企业的资产负债♀♀÷蚀2017年末的51.6%上升至2018年末的56.4%,上升4♀♀.5个的百分点,而2016年♀♀∧┑淖什负债率相比2017年末仅遭♀♀■加0.9个百分点。[]民营企意♀♀〉的资产负债率过高,使民企不♀♀】杀苊獾拿媪倭礁瞿烟狻b♀♀∫环矫妫高负债带来较多的利息支付,♀♀⊥侠劾润增速。从2018年的数据我们库♀♀∩以看出,利润总额增速同比增加仅有0.2%b♀♀‖这或者是由于利润增速被有息负债的棱♀♀←息支出的上所对冲,从这♀♀「鼋嵌榷言中小民营企业实际投资所带来的边际♀♀⌒в迷诮档汀J艽擞跋欤2018年以来民营企业的投资♀♀≡鏊倩蚪不可持续。另一方面,从债务结构看,短柒♀♀≮借款过多可能会影响企业的流动性。正如我们前面所言b♀♀‖与主要依赖于中长期贷款的国营♀♀∑笠挡煌,民营企业主要依赖短期借款和♀♀∑本萑谧剩而短期贷款最明显碘♀♀∧缺点就是要在短期内归还,不能解♀♀∠大程度的满足企业长久租♀♀∈金的需求,那么就很容易导致企业在资金解♀♀♂构配置上出现失误,甚至有些企意♀♀〉“短借长投”,利用期限错配和资产类别错配,赚♀♀∪」扇ㄍ蹲适找婧痛款利息之间的测♀♀☆额。在此情况下,就要求企业必须具有♀♀×己玫淖式鹆鞫机制,避免意♀♀◎出现流动性不足导致日常经营能力受损甚至出镶♀♀≈偿债能力恶化,陷入财♀♀∥窭Ь车纳钤ā[]宽信用的锈♀♀¨果或比预期来得慢[]中小民营企业♀♀〉娜谧矢纳剖欠衲艽来后续中小企业在投资、生♀♀〔和利润等方面的反弹?一方面,当♀♀∏懊裼企业资产负债率高,衡♀♀◇续将面临较大的偿还债务和支付利息的压力。在此影响镶♀♀÷民营企业利润增速或将♀♀』芈洌从而导致2018年的投资扩这♀♀∨趋势难以维持。另一方面,较高的糕♀♀『债率也从一定程度限制宽信用的实施空间。免♀♀℃对高资产负债率的民企,信用环境难♀♀∫猿鱿挚焖俑纳疲在风险溢♀♀〖巯拢民营企业的借款成本也难以♀♀〕鱿置飨韵隆C娑哉庵智榭觯货币政策♀♀⌒枰更多的通过价格型政♀♀〔呓引导,包括定向降息、全面降息等政策存遭♀♀≮必要性。[]1月社融数据虽然有企稳之势,但当月社融增♀♀×肯嗟币徊糠质嵌唐诖款和票据融资。受中小民营企业较♀♀「叩母赫率的影响,其利润增速在2018年已经斥♀♀■现涨幅放缓,中小民营企业当前碘♀♀∧高负债率也制约了宽信用的实施空间,整体上实♀♀√寰济仍有下压力,仍需要货币政♀♀〔摺⒉普政策的逆周期加码。但近期股这♀♀‘跷跷板现象愈加明显,债市情绪在多空因素交织的环锯♀♀〕下较为敏感,预计10年期国债收益率中枢将处♀♀∮3.0%~3.4%。[]市场回光♀♀∷[]利率债[]2019年2月25日,意♀♀▲间质押回购加权利率大体上,隔夜、7天、14天♀♀♀、21天和1个月分别变动了23.♀♀07bps、19.32bps、16.7bps、27.4♀♀8bps和-19.18bps至2.24%、♀♀2.51%、2.38%、2.42%和2.62%。国债到期收益骡♀♀∈涨跌互现,1年、3年、5年、1♀♀0年分别变动1.19bps、0.28bps、-1.09bps和-0.♀♀31bp至2.36%、2.69%、2.90%和3.12%。上证综指收涨5♀♀.6%至2961.28,深证成指殊♀♀≌涨5.59%至9134.58,创业板指收这♀♀∏5.50%至1536.37。[]周一当日吴♀♀∞逆回购投放和到期。[]【流动性动态监测】我♀♀∶嵌允谐×鞫性情况进跟踪,观测2017年开年来至今♀♀×鞫性的“投与收”。增量方面,我免♀♀∏根据逆回购、SLF、MLF等央公开市场操作♀♀♀、国库现金定存等规模计算总投放♀♀×浚患趿糠矫妫我们根据2018♀♀∧3月对比2016年12月M0累计增加4388.8亿元,外汇占款棱♀♀≯计下降4473.2亿元、财政存款累计增加5562.4亿元♀♀。粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动♀♀⌒裕并考虑公开市场操租♀♀△到期情况,计算每日流动性减少总量。同时,我们对公库♀♀―市场操作到期情况进监控。[]信用债评尖♀♀《关注[](1)【内蒙古君正能源♀♀』工:取消发“19蒙君正CP001”】[]2月25日,拟♀♀≮蒙古君正能源化工集团公告称,鉴于近期市场波动较♀♀〈螅取消发“19蒙君正CP001”。(资料来源:内免♀♀∩古君正能源化工集团公告)[]相关债券:♀♀19蒙君正CP001[](2)【殊♀♀・通集团:公司债券于今日起停牌】[]2月25肉♀♀≌,胜通集团公告称,因公司存♀♀≡诳赡芏哉券交易价格产生影响的事项,锯♀♀…申请,公司债券于今日起停牌。(资料♀♀±丛矗菏ね集团公告)[]相关债券:16胜通01、1♀♀6胜通03、17胜通01[](3)【云南省建设投资控股:公♀♀∷炯嗍禄岢稍狈⑸变动】[]2月25日b♀♀‖云南省建设投资控股集团有限公司公告称,公司♀♀〖嗍禄岢稍狈⑸变动。(资菱♀♀∠来源:云南省建设投资控股集团有限♀♀」司公告)[]相关债券:17云建Y1、17云建Y3、18滇解♀♀〃Y2[](4)【重庆市涪陵国有♀♀∽什投资经营集团:公司董事、监殊♀♀÷发生变动】[]2月25日,重庆市涪陵国有资产投资经营♀♀〖团公告称,公司董事、监殊♀♀÷发生变动。(资料来源:重庆市涪陵国有资产外♀♀《资经营集团公告)[]相关债券:1♀♀8涪陵国资SCP003[](5)【美的置业集团:公司监事发赦♀♀→变动】[]2月25日,美♀♀〉闹靡导团有限公司公告称,公司监事发生变♀♀《。(资料来源:美的置业集团有限公蒜♀♀【公告)[]相关债券:19美置01[](6)【扳♀♀〔邦人寿保险股份:将延期披露2018年第四季♀♀《炔票ê统ジ赌芰Ρū怼[]2月25日,安邦人寿保镶♀♀≌股份有限公司公告称,将延期披露2018年第四季度测♀♀∑报和偿付能力报表。(资料来源:安♀♀“钊耸俦O展煞萦邢薰司公告)[]相关债券:15♀♀“舶钊耸[](7)【陕西投资集团:变更♀♀♀“19陕投集团SCP001”募集资金用途】[]2月25日,陕♀♀∥魍蹲始团有限公司公告称,变更“19陕投尖♀♀’团SCP001”募集资金用途。(资料来源♀♀。荷挛魍蹲始团有限公司公告)[]相关债券:1♀♀9陕投集团SCP001[](8)【西宁特钢:♀♀〗“14西宁特钢MTN001”票面利率调整至9.5%】♀♀[]2月25日,西宁特钢公告称,将“14西宁特钢M♀♀TN001”票面利率调整至9.5%;回售登记期2遭♀♀÷26日-3月4日,回售价格100遭♀♀―,兑付日3月19日。(资料来源:西宁特钢公告)[]♀♀∠喙卣券:14西宁特钢MTN001[](9)【绍♀♀⌒顺峭叮航“16绍兴城投PPN♀♀001”票面利率上调至4.75%】[]2月25日,绍兴城投公告斥♀♀∑,将“16绍兴城投PPN001”票面利率上调♀♀≈4.75%;回售登记期2月25日-3月1日,回售价格1♀♀00元,兑付日3月25日。(资料来源:绍兴城投♀♀」告)[]相关债券:16绍兴城投♀♀PPN001[](10)【新华联控股:将“16新华债”票面利骡♀♀∈上调至7.50%】[]2月25日,新华联控股有♀♀∠薰司公告称,将“16♀♀⌒禄债”票面利率上调至7♀♀.50%。(资料来源:新华联控股有限公司公糕♀♀℃)[]相关债券:16新华债[](11)【日照港♀♀〖团:将“16日照港集MTN001”票面利♀♀÷氏碌髦3.45%】[]2月25日,日照港集团公告称,将♀♀♀“16日照港集MTN001”票面利率下调至3.45%。b♀♀〃资料来源:日照港集团公告)♀♀[]相关债券:16日照港集MTN001[]可转债[]可转债市场♀♀』毓[]2月25日转债市场,平价指数收于101♀♀.26点,上涨6.37%,转债指数收于116.31点,上这♀♀∏3.47%。121支上市可交♀♀∫鬃债,119支上涨,2支下跌。其中特发转债b♀♀〃36.28%)、东财转债(20.01%)、冰轮转债(♀♀14.52%)领涨,泰晶转债(-0.83%)、辉丰转债(-0♀♀.09%)领跌。121支可转债正股,1♀♀20支上涨,1支下跌。其中,众信旅游(10.03♀♀%)、东方财富(10.02%)、♀♀∥尬银(10.02%)领涨,隆基股份(-0.14%b♀♀々领跌。[]可转债市场周观点[]上周转债市场表现♀♀∫谰汕渴疲平价指数的大幅♀♀∩险抢动转债指数。今年以来不少转债个♀♀∪的绝对收益十分抢眼,其♀♀”澈笥挚煞治两个阶段:权益市场尚未企稳♀♀∏ 市场内生的边际改善吸引了部分增量资金进入,推动菱♀♀∷转债估值的修复;随后权益市场进入反弹轨碘♀♀±,转债市场在正股的外♀♀∑动下呈现出普涨的格局。[]从上周市场扁♀♀№现来看,权益市场依旧表现强势,部分肉♀♀∪点板块个券涨势喜人。垛♀♀√期而言反弹大概率将会持续,转这♀♀‘市场也有望继续受益。但从资产类别的角度来看,♀♀〉鼻白债市场的性价比已经弱于正股,其吸引♀♀×τ胂喽孕率不及直接投资于正股市场,且转债肘♀♀×关重要的安全性已经明显弱化,此时的转债市♀♀〕∫丫逐步走向尴尬的位肘♀♀∶。但由于资金投资属性的限制,在正股表现氢♀♀】势的背景下转债市场依旧吴♀♀↑引了足够多的增量资金入场b♀♀‖需要明确的是配置当前转债市场的前提是看好♀♀∪ㄒ姘蹇榈亩唐诒硐帧W债市场已经♀♀〗入考验择券能力的阶段。[]♀♀≡诘鼻叭ㄒ媸谐〕中走高的环境下,♀♀∥颐侨衔提高转债持仓的效率殊♀♀∏首要目标,据此提供两条主线♀♀ R皇羌绦在低价标的中寻找逆周期烩♀♀◎补涨标的,当市场预期逆转时低价标的的短期弹性较高,能够充分的享受正股情绪红利同时还具有一定的安全垫,建议继续关注猪周期、基建、汽车等相关板块;二是坚定持有高弹性标的,其中以寻找主题板块为重点方向。在前期策略周报中我们反复强调当前市场依旧处于beta收益高于alpha收益的阶段,此时依旧把握高弹性主题标的能够充分的分享正股上涨红利同时享有不俗的效率,重点关注正股趋势已经基本成型的相关标的。[]回到具体标的方面,建议重点关注三一转债、东财转债、佳都转债、旭升转债、国祯转债、洲明转债、百合转债、景旺转债、天康转债、科森转债以及银转债。[]风险提示:个券相关公司业绩不及预期。[]股票市场[]转债市场中信证券明明研究团队本文节选自中信证券研究部已于2019年02月26日发布的《债市启明系列20190226高负债率拖累民企利润、制约宽信用的空间》中,具体分析内容(包括相关风险提示等)请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。[]本资料所载的证券市场研究信息是由中信证券股份有限公司(以下简称“中信证券”)的研究部编写。中信证券研究部定位为面向专业机构投资者的卖方研究团队。通过微信形式制作的本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进任何形式的转发为。中信证券不因任何订阅本公众号的为而将订阅人视为中信证券的客户。若您并非中信证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,应首先联系中信证券机构销售服务部门或经纪业务系统的客户经理,完成投资者适当性匹配,并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能会带来的风险或损失,在此之前,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,还请见谅!感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问,敬请发送邮件至信箱kehu@citics.com。[]重要声明:[]本资料定位为“投资信息参考服务”,而非具体的“投资决策服务”,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断。需特别关注的是(1)本资料的接收者应当仔细阅读所附的各项声明、信息披露事项及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期,并准确理解投资评级的含义。(2)本资料所载的信息来源被认为是可靠的,但是中信证券不保证其准确性或完整,同时其相关的分析意见及推测可能会根据中信证券研究部后续发布的证券研究报告在不发出通知的情形下做出更改,也可能会因为使用不同的假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。(3)投资者在进具体投资决策前,还须结合自身风险偏好、资金特点等具体情况并配合包括“选股”、“择时”分析在内的各种其它辅助分析手段形成自主决策。为避免对本资料所涉及的研究方法、投资评级、目标价格等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失,在必要时应寻求专业投资顾问的指导。(4)上述列示的风险事项并未囊括不当使用本资料所涉及的全部风险。投资者不应单纯依靠所接收的相关信息而取代自身的独立判断,须充分了解各类投资风险,自主作出投资决策并自承担投资风险。[][]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:李昂 重庆时时彩网易 中海44亿元再押北京限竞房 北京库♀♀♀♀♀♀―年卖地收入达577亿元[]■本报记者王丽新[]昨日下午,♀♀♀♀”本┩恋厥谐∮来了春节后的“首拍”,出让两租♀♀♀≮住宅用地,再度限定了商品住宅销售价格。[]最终,♀♀〈笮隋海镇地块被中海以44.4亿元摘得,溢价骡♀♀∈为21.6%,商品住宅部♀♀》值耐恋芈ッ婕鄹裎30204元/平方米,与相比55♀♀128元/平方米的限售均价相比,价差为24924元/平封♀♀〗米。大兴黄村镇地块被金地商置以24.6♀♀∫谠摘得,溢价率为17.1%b♀♀‖商品住宅部分的土地楼面价糕♀♀●为30678元/平方米,相比55580元/平方米的限售均价♀♀∩斜A袅25122元/平方米价测♀♀☆。[]合硕机构首席分析师郭毅表示,两块地均为♀♀F1用地,规划建面的70%为住宅,剩余30%为公建♀♀⌒灾视玫兀黄浯危两地块肘♀♀⌒均配建教育设施,对于地块未来的市场去化形成一定肘♀♀→力;第三,两地块均设定了“9070”的规划题♀♀□件限制,且限定了商品住宅售尖♀♀≯。[]有所不同的是,大兴烩♀♀∑村镇地块与2018年相近位置推出,由这♀♀⌒商和永同昌联合开发的招商逾♀♀『合府项目的限售价格一致,均尖♀♀≯限定为55580元/平方米b♀♀‖最高不超过58500元/平♀♀》矫住6大兴瀛海镇地块则相比♀♀2017年相近位置摘地的瀛海府、万和斐丽项目碘♀♀∧限售均价上调了5个百分点。此外,蒜♀♀℃着区域配套的发展,瀛海地块适碘♀♀”调整限售价格,既能体现斥♀♀■在售项目的价值,也柒♀♀□合区域发展的趋势。相隔近两年,镶♀♀∞售价5%的价格涨幅其实已经偏于保守了。♀♀[]此外,该区域新房均价约为5.3万元/平方米租♀♀◇右,二手房均价格约在4万元/♀♀∑椒矫鬃笥摇[]值得关注的是,2018年,♀♀≈泻F窘柘蘧悍肯钅恳丫在北京市场揽解♀♀○达百亿元量级,此次又重金再垛♀♀∪投资限竞房项目,可见其对北京市场占有率的执租♀♀∨程度。而从这次参与拍地企业来看,想在北京谋求一♀♀∠之地的中型房企也参与了竞地♀♀ 2荒芽闯觯三、四线城市楼市降温后,以北锯♀♀々为首的一线城市再度成为谋求发展的房企不♀♀∠肴毕之地。[]不过,郭意♀♀°指出,大兴出让地块数量过多,楼盘位置相对集中,造成区域内竞品扎堆,各个在售项目均面临着巨大的销售压力。正是因此,大兴地块既获得房企追捧,又未竞出高地价,从开发成本倒推,项目入市价格存在着低于限售价格的可能性。[]至此,2019年开局,北京已出让28宗地块的土地出让总金额已经达到577亿元,如果正在挂牌的平谷区金海湖镇地块能够在2月27日顺利出让,今年前两个月,北京土地市场有望揽金589亿元,土地出让收入也将创下近五年同期新高。[]责任编辑:李锋 杭州临安房贷政策未变 环京楼市破解限贷&q♀♀♀♀♀♀uot;下有对策" 被标注中国台湾省后 台当局这操作让肉♀♀♀♀♀♀∷摸不着头脑 上海市管干部提任前公示 这8名干♀♀♀♀♀♀〔磕馓崛 中国已基本实现全民医保 去年城镇新增就业1351万人 <将蒙>

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